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A股未纳入MSCIMSCI指数短期影响主

2018-11-05 10:10:11

A股未纳入MSCI MSCI指数短期影响主要在情绪层面

继5月26日下午,FTSE宣布将启动将A股纳入全球基准的过渡计划,推出两个包含A股的过渡性新兴市场指数。北京时间6月10日5:30,MSCI在其站上公布不会将A股指纳入MSCI新兴市场指数,包括额度分配、资本流动限制、实际权益拥有权。但表达了非常积极的态度,MSCI与证监会共同成立工作小组,解决上述A股市场准入问题。

兴业证券策略团队分析认为,此次结果符合此前市场预期。一旦这些重要问题解决之后,中国A股将有可能于每年一次的市场分类评审期以外被纳入新兴市场指数。长期来看随着A股资本市场的逐步开放和加入世界指数,海外投资者也将改变A股游戏规则,但短期更多给市场带来的是情绪上的影响。

据了解,目前A股在MSCI中国指数和新兴市场指数中占比为零,随着A股加入MSCI指数的进程推进,A股在MSCI系列指数的占比将逐步提升。

兴业证券策略团队分析称,根据MSCI公布的《A股纳入MSCI指数蓝图》,若MSCI维持前期A股初始的指数加入比例为5%的提议,那么A股在MSCI中国指数的占比将提升至4.2%,在MSCI新兴市场指数的占比提升至1.3%;若随着A股市场的对外开放,A股在MSCI系列指数的加入比例终提升为100%,那么A股在MSCI中国指数的占比将进一步提升至47%,在MSCI新兴市场指数的占比提升至20.5%。

目前全球以MSCI系列指数作为参考标的的资产达到9.6万亿美元(2014年6月),其中,全球指数和新兴市场指数的配置分别达之资产规模,预计将直接吸引约265亿美元的资金配置A股。假以时日,A股自由流通市值可以完全加入MSCI,即加入比例为100%,预计将直接吸引约4400亿美元的海外资金。

同时,兴业证券策略团队也表示,相较于近期A股每日万亿左右的成交金额和56万亿的流通市值,A股纳入全球指数所吸引的国外增量资金配置可谓是杯水车薪,短期更多给市场带来情绪上的影响,长期来看随着A股资本市场的逐步开放和加入世界指数,海外投资者也将改变A股游戏规则。

参考台股入选MSCI指数,曾对短期行情产生过 利多 影响,但无法改变股市大趋势。但是MSCI指数推动了海外投资者对台湾股市的配置,改变了台股的游戏规则,台湾加权指数的走势与海外投资者交易占比相关性越来越强。

另一个案例是韩国股市,在MSCI系列指数中的加入比例不断提升的过程中短期对当地股市行情都产生过重大 利多 影响,但中期来看,效果并不确定,受当时股市大趋势影响。从长期来看,推动了海外投资者增加对韩国股市的配置。

兴业证券策略团队指出,MSCI去年年中时建立了MSCI中国A股国际指数,该指数考虑了投资A股的国家投资者有关QFII和RQFII的限制,以反映若A股纳入到MSCI国际指数后的纳入标的。截至上月末,该指数包含313只个股,前十大成分股包含6只金融股、2只建筑股(中国中铁和中国建筑)、1只机械股(中国中车)、1只消费股(贵州茅台),前两大行业金融和工业合计占比过半,分别为32%和23%。

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